上证报中国证券网讯（记者霍星羽）中国有色矿业是中国有色集团于铜及钴资源开发的海外平台。在近日的中国有色矿业2025年业绩说明会上，公司高管表示，“十五五”期间公司矿山铜产量有望在现有16万吨基础上翻一番。
钴产品方面，2026年公司在刚果（金）获得钴配额480吨，目前尚无钴产品从刚果（金）成功出口。公司将后续并购重点地区放在中南部非洲、中亚、南美洲等地，公司力争在“十五五”期间获得一座资源量千万吨级的世界级矿山。近期，在美以伊战事影响下，公司副产品硫酸价格上涨，但矿区所需柴油等原料成本也同步抬升。
未来5年公司铜产量有望翻番
公司董事会主席肖波表示，“十五五”期间，伴随公司内生增储扩产和外延并购项目投产，公司自有矿山铜产量有望在现有约16万吨基础上翻一番。
具体来看，“十五五”期间公司有5个铜项目“值得期待”。
肖波介绍，公司在赞比亚的中色卢安夏新矿项目中，浅部、深部项目在同时实施。其中，随着抽排水的进行，穆南浅部及玛希巴矿段的建设在2025年年初就逐步恢复，2027年可达产。该项目每年将新增铜精矿含铜约1.22万吨。深部项目建设周期为3年，随着矿区水位下降，深部部分系统恢复工程已经开始，预计在2029年年中投产。项目投产后，深部项目铜精矿含铜量大概在4.3万吨左右。
公司在刚果（金）的刚波夫矿业门塞萨矿方面，从目前规划和在编可研报告来看，每年将新增两万吨的铜精矿含铜产能，该矿山已完成资源评价和核实工作。
桑巴矿项目是子公司赞比亚谦比希湿法冶炼有限公司自有的矿权类矿体，资源量约有20余万吨，铜品位约为1.62%，项目计划建设周期为3年，建成后可实现两万吨铜精矿含铜的年产量。肖波表示，该项目产出的铜精矿将就近供给下游的谦比希铜冶炼有限公司（CCS），项目计划今年内完成投资决策和启动建设，2029年建成投产。
子公司中色非洲矿业的谦比希东南矿体二期扩建项目还是绿地项目，铜金属资源量约90万吨，预计建成后可新增铜精矿含铜约4.6万吨/年，目前正在开展前期论证，最早可于2030年左右建成。
公司2025年新收购的哈萨克斯坦本卡拉项目预计在2026年下半年或2027年一季度完成可研，采矿权范围内的矿石品位在0.41%左右，目前至少拥有158万吨铜金属资源量。建设周期约两年，生产建设规模为1500万吨/年，铜精矿含铜量大概是4.5万吨/年。
新能源小金属钴是公司又一重点矿种。2025年10月16日起，刚果（金）对钴出口实行配额制。公司总裁杨大勇表示，目前刚波夫矿业的设计产钴能力约1000吨，2025年10至12月获得出口配额100吨，2026年已获配额480吨。
“从目前刚果（金）向各家钴生产商颁布的配额情况看，配额大概占产能一半。据我们从一线企业了解到，从去年实行配额制到现在，还没有在刚果（金）企业的钴成功走完流程对外出口，今年公司钴出口量目前还无法预计。”杨大勇说。在保障水平衡、水交换的前提下，公司压缩了钴的生产，预计2026年产能压降至600吨左右。
志在“十五五”期间获取千万吨级矿山
肖波表示，收并购方面，集团的目标是“十五五”期间争取能获得一座资源量体量达到千万吨级的世界级矿山。分区域来看，公司在中南部非洲、中亚、南美洲策略不同。
在赞比亚、刚果（金）、津巴布韦、博茨瓦纳等中南部非洲地区，如有合适的项目，公司将“全力以赴地跟踪和研究”。
另外，公司也会将部分精力放在哈萨克斯坦等中亚国家。在肖波看来，这些国家地大物博，且柴油、电力价格低于国内。
此外，公司也在积极跟踪传统的、铜资源禀赋好的南美地区项目，当地资源禀赋、国别风险、社区和环保制约因素在公司考虑范围之列。
收并购需要公司资本开支作支撑。公司财务总监游波表示，2026年公司资本开支计划约5.1亿美元，未来5年公司5个增量项目的资本开支在25亿美元左右。
美以伊战事抬升副产品价格和生产成本
受到美以伊战事的影响，全球硫酸价格大涨，铜冶炼厂副产品盈利空间扩大。
据了解，硫酸的制取方式主要有两种：硫磺制酸和冶炼烟气制酸，铜冶炼厂正是通过后者产出副产品硫酸。
杨大勇表示，目前刚果（金）市场上约三分之一的硫酸来自硫磺制酸，硫磺是石油炼制过程中的副产品，这些硫磺从中东出口至中南部非洲进行硫酸生产。美以伊战事导致全球约50%的硫磺海运进入停滞状态，硫磺价格上升造成了硫酸价格的同步上涨。目前刚果（金）硫酸零单价格已涨至1000至1200美元/吨。
杨大勇说，2025年公司在赞比亚、刚果（金）的两家火法冶炼厂的硫酸均价是282美元/吨，相较于2024年涨了78美元/吨。2025年公司硫酸总产量约106.83万吨，其中30%供内部成员企业，即由子公司湿法厂消耗；另外70%对外销售。
目前两家火法冶炼厂硫酸销售以长单为主，包含季度性和月度性议价，采取锁量不锁价策略。而3月，刚果（金）卢阿拉巴铜冶炼厂的硫酸长单价格已涨至450至470美元/吨，赞比亚谦比希铜冶炼厂的3月硫酸长单价格则为210至220美元/吨。如果战事持续，4月硫酸价格或进一步上涨。
杨大勇表示，副产品硫酸是2025年公司冶炼端利润的最大来源，另外贸易商的运费分享也是利润组成部分。冶炼业务方面，2026年公司在刚果（金）、赞比亚的两家火法厂长单加工费是0美元/吨。
柴油也是矿山生产所需原料。公司副总裁孙希文表示，公司矿山发电所需的柴油价格已从1美元/升左右上涨到1.5美元/升，矿山成本有所增加。如果冲突持续，不排除柴油发电度电成本继续上涨的可能性。此外，矿卡耗油成本、冶炼厂保持炉温的柴油用量也会受到影响。后续如柴油价格长时间保持高位，公司或考虑将柴油矿卡置换为电动矿卡。
不过，杨大勇说，公司所需的原油并非全部来自海湾国家，尼日利亚、加纳等非洲国家也向中南部非洲供应原油。目前前方生产单位尚未反馈有柴油紧缺情况。
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